Amerykański regulator rynku finansowego, Commodity Futures Trading Commission (CFTC), pod przewodnictwem działającej przewodniczącej Caroline D. Pham, aktywnie dąży do otwarcia rynku kryptowalut na handel spot na regulowanych giełdach w USA. To działania, które mogą zrewolucjonizować rynek cyfrowych aktywów i wprowadzić długo oczekiwaną klarowność regulacyjną. Współpraca CFTC z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz wspólna inicjatywa znana jako „Project Crypto” i „Crypto Sprint” wskazują na nowe, partnerskie podejście amerykańskich instytucji nadzorczych wobec kryptowalut, które mają zachęcić innowacje i zwiększyć konkurencyjność na rynku.
Regulatorzy otwierają drzwi dla handlu spot kryptowalutami
2 września 2025 roku SEC i CFTC wydały wspólne oświadczenie, które jednoznacznie stwierdziło, że obecne prawo nie zabrania rejestrowanym giełdom podlegającym obu instytucjom (SEC i CFTC) prowadzenia obrotu niektórymi produktami spot z zakresu kryptowalut. Jest to przełomowe ze względu na długoletnie braki jednoznacznych regulacji dla rynku spot kryptowalut, które do tej pory działał w zasadzie w szarej strefie prawnej.
Dzięki temu, giełdy będą mogły formalnie notować i umożliwiać handel cyfrowymi aktywami, zarówno w formie klasycznych kontraktów spot, jak i w przypadku instrumentów z wykorzystaniem dźwigni, marży czy finansowania, co do tej pory często pozostawało poza oficjalnym nadzorem. Oświadczenie jest interpretacją istniejącego prawa, a nie wprowadzeniem nowych przepisów, co przyspiesza możliwość wdrożenia tych rozwiązań.
Znaczenie inicjatywy CFTC – „Crypto Sprint”
Nowy impuls w regulacji rynku kryptowalut nadała działająca przewodnicząca CFTC, Caroline Pham, ogłaszając w sierpniu 2025 roku „Crypto Sprint” – inicjatywę skierowaną na szybkie wdrożenie rekomendacji z raportu Prezydenckiej Grupy Roboczej ds. Rynków Aktywów Cyfrowych. Celem jest umożliwienie handlu kontraktami spot na kryptowaluty na giełdach zarejestrowanych w CFTC (tzw. Designated Contract Markets, DCM).
Pham wyraziła wolę ścisłej współpracy z SEC oraz nacisk na wykorzystanie istniejących już uprawnień regulacyjnych, aby nie czekać na długotrwałe procesy legislacyjne. Zachęca także wszystkich interesariuszy do publicznych konsultacji i zgłaszania swoich opinii na temat implementacji nowych zasad do 18 sierpnia 2025 roku.
Wspólne wysiłki SEC i CFTC na rzecz harmonizacji rynku
Wspólne oświadczenie SEC i CFTC pokazuje zmianę kursu po latach niejasności i często sprzecznych sygnałów wysyłanych przez regulatorów. Dotychczasowa praktyka była krytykowana za brak spójnej polityki i niechęć do adaptacji innowacji kryptowalutowej w ramach istniejącego systemu. Teraz obie instytucje deklarują gotowość do współpracy, promowania konkurencji oraz efektywnego i transparentnego nadzoru.
W kolejnych tygodniach planowane jest zorganizowanie wspólnego okrągłego stołu, mającego na celu dalszą harmonizację regulacji między SEC i CFTC, co w praktyce może przynieść jeszcze bardziej spójne i przyjazne przepisy dla rynku kryptowalutowego.
Korzyści dla inwestorów i rynku
Regulatorzy podkreślają, że wprowadzanie handlu spot kryptowalutami na regulowanych giełdach przyniesie szereg korzyści dla inwestorów i branży. Przede wszystkim lepszy nadzór i systemy wykrywania nadużyć rynkowych dzięki wymianie informacji o notowaniach i transakcjach między giełdami.
Ponadto, zwiększy się konkurencja i przejrzystość na rynku, co może przełożyć się na atrakcyjniejsze warunki dla inwestorów i zwiększenie dostępności produktów kryptowalutowych dla szerokiej grupy odbiorców. To także szansa na ograniczenie ryzyka oszustw i manipulacji charakterystycznych do tej pory dla części rynku kryptowalutowego.
Warto również zwrócić uwagę na to, co zmienia się w kontekście nowego kierownictwa SEC, co może wpłynąć na losy rynku kryptowalut. warto zwrócić uwagę jakie były oczekiwania na koniec ery Genslera.
Perspektywy na przyszłość i wyzwania
Mimo pozytywnych sygnałów, wciąż istnieją wyzwania natury prawnej i technicznej. Niezbędne będzie doprecyzowanie kwestii dotyczących klasyfikacji niektórych kryptowalut pod kątem prawa papierów wartościowych oraz dostosowanie prawa do dynamicznie zmieniających się rynków cyfrowych aktywów.
Wzrost transparentności regulacji i wsparcie dla innowacji będą kluczowe, aby utrzymać amerykańską dominację na globalnym rynku kryptowalut, zwłaszcza w obliczu rosnącej konkurencji ze strony innych państw, które również aktywnie rozwijają swoje strategie regulacyjne w obszarze technologii blockchain i cyfrowych finansów.
W ten sposób amerykańscy regulatorzy sygnalizują początek nowego rozdziału w regułach obrotu kryptowalutami, gdzie handel spot zyska jasność prawną i stanie się integralną częścią rynku kapitałowego, zarazem chroniąc inwestorów i sprzyjając innowacjom. Co więcej, perspektywy rozwoju rynku kryptowalut mogą sięgać nawet 100 tysięcy dolarów za Bitcoina, co rodzi zarówno nowe szanse, jak i wyzwania dla wszystkich uczestników rynku.
