Metaplanet, japońska spółka znana przede wszystkim z gromadzenia bitcoinów, zaczyna wyraźnie wychodzić poza sam model „kupuj i trzymaj”. Firma ogłosiła, że wraz z partnerami będzie badać możliwość stworzenia cyfrowych produktów kredytowych opartych na BTC, które mogłyby otworzyć w Japonii zupełnie nowy segment rynku finansowego. W praktyce chodzi o wykorzystanie bitcoina jako zabezpieczenia pod instrumenty dłużne funkcjonujące w formie tokenów.
Nowy kierunek dla rynku kredytowego w Japonii
Projekt rozwijany jest wspólnie z JPYC, emitentem stablecoina powiązanego z jenem, oraz Progmat, platformą zajmującą się tokenizacją aktywów. Do inicjatywy ma być także włączona spółka Siiibo Securities, którą Metaplanet przejęło niedawno za 2,1 mld jenów. Po finalizacji zmiany nazwy od 13 lipca będzie działać jako Metaplanet Securities.
Celem współpracy jest sprawdzenie, czy bitcoin może stać się podstawą dla cyfrowych instrumentów kredytowych z codziennym naliczaniem odsetek. Według firmy taki model od dawna funkcjonuje już w USA, ale w Japonii wciąż nie jest dostępny w podobnej formie. Tokenizacja miałaby dodatkowo umożliwić handel i rozliczenia przez całą dobę, siedem dni w tygodniu.
Bitcoin jako zabezpieczenie, a nie tylko aktywo rezerwowe
Metaplanet podkreśla, że nie chce ograniczać się wyłącznie do budowania rezerwy w BTC. Spółka, która dziś posiada około 43 000 bitcoinów, traktuje największą kryptowalutę jako potencjalny fundament dla szerszej infrastruktury finansowej. W tym ujęciu BTC miałby pełnić rolę zabezpieczenia, narzędzia do ochrony wartości oraz aktywa wspierającego emisję regulowanych produktów cyfrowych.
To podejście wpisuje się w szerszy trend wykorzystywania firmowych rezerw bitcoinowych w bardziej aktywny sposób. Coraz częściej pojawiają się pomysły, by „uśpione” zasoby BTC zamieniać w instrumenty generujące dochód, zamiast trzymać je wyłącznie jako pasywny składnik bilansu.
To interesujący zwrot, bo pokazuje, że bitcoin przestaje być postrzegany wyłącznie jako cyfrowe złoto. Coraz częściej staje się także elementem infrastruktury finansowej, który można programować i wykorzystywać operacyjnie. Jeśli projekt się powiedzie, może to mocno zmienić sposób myślenia o rezerwach korporacyjnych.
CFTC uruchamia program pilotażowy dla aktywów cyfrowych z Bitcoinem, Etherem i USDC jako zabezpieczeniem — to kolejny przykład, jak aktywa cyfrowe zaczynają pełnić rolę realnego zabezpieczenia w nowych produktach finansowych.
Jak miałoby to działać w praktyce
Według opisu projektu cyfrowy kredyt oparty na bitcoinie mógłby być emitowany, sprzedawany i rozliczany w pełni onchain. To oznaczałoby automatyzację wielu procesów, które dziś w tradycyjnych finansach są czasochłonne i kosztowne. Wśród zalet wymieniane są między innymi naliczanie odsetek w trybie pro rata, przejrzyste rozliczenia oraz możliwość zarządzania prawami poszczególnych posiadaczy tokenów.
W praktyce taki produkt mógłby stać się pomostem między klasycznym rynkiem kapitałowym a infrastrukturą blockchain. Z punktu widzenia inwestorów kluczowe byłoby to, że handel i transfery mogłyby odbywać się niemal bez przerwy, a cały proces byłby bardziej transparentny niż w tradycyjnych strukturach dłużnych.
Dlaczego Japonia może tego potrzebować
Metaplanet zwraca uwagę, że japoński rynek kredytowy jest dziś zdominowany przez największe spółki, które mogą pozwolić sobie na emisję obligacji publicznych. Średnie i szybko rosnące przedsiębiorstwa często napotykają za to wysokie koszty, skomplikowane procedury i duże obciążenia operacyjne związane z emisją długu. Problemem są także obowiązki dotyczące obsługi inwestorów, płatności odsetkowych i wykupów.
Właśnie tutaj pojawia się przestrzeń dla tokenizowanych instrumentów kredytowych. Jeśli proces udałoby się uprościć i przenieść do infrastruktury cyfrowej, rynek długu mógłby stać się bardziej dostępny dla mniejszych podmiotów. To z kolei mogłoby pobudzić finansowanie firm, które dotąd nie miały łatwego dostępu do tradycyjnych źródeł kapitału.
Rola poszczególnych partnerów
Każda ze spółek uczestniczących w projekcie ma odegrać inną rolę. Metaplanet oraz jej ramie papierów wartościowych mają odpowiadać za projektowanie produktów, ich emisję oraz późniejszą obsługę klientów. JPYC ma sprawdzić wykorzystanie swojego stablecoina w procesie płatności i wykupów.
Progmat z kolei ma dostarczyć regulowaną infrastrukturę do tokenizacji, czyli do przeniesienia produktu na blockchain w bezpieczny i zgodny z przepisami sposób. W praktyce oznacza to obsługę emisji tokenów, rejestrację własności oraz transferów, a także połączenie całego procesu z systemem płatności opartym na stablecoinie.
Na razie to etap badawczy
Warto podkreślić, że projekt pozostaje na etapie analiz. Spółka zaznaczyła, że nie zapadły jeszcze decyzje dotyczące terminu emisji, warunków, rentowności, szczegółów produktu ani modelu dystrybucji. Na tym etapie partnerzy badają przede wszystkim konstrukcję instrumentu oraz to, czy potrzebne będą dodatkowe testy proof-of-concept.
Mimo to sam kierunek jest istotny. Jeżeli Metaplanet i jej partnerzy dopracują model bitcoin-backed digital credit, Japonia może stać się jednym z pierwszych dużych rynków, na których BTC zostanie wykorzystany nie tylko jako aktywo inwestycyjne, ale też jako realne zabezpieczenie dla nowoczesnych produktów finansowych.
Czekałem na coś takiego w Japonii. Jak dobrze zrobią to z BTC jako zabezpieczeniem, to może to naprawdę zmienić zasady gry w finansach. Oby nie wpadli w pułapki regulatorów…
Dobry pomysł, ale kto wie, czy to zadziała w praktyce. Japoński rynek kredytowy ma swoje specyfiki, a takie innowacje często kuleją na starcie. Zobaczymy, jak firmom uda się to wszystko zrealizować.
Nie rozumiem, czemu wszyscy tak się podniecają BTC jako zabezpieczeniem. To wciąż spekulacyjne aktywo. Jak dla mnie, to kolejne ryzykowne zagranie w świecie finansów, które może skończyć się katastrofą.
Tokenizacja instrumentów kredytowych to dobrze znany koncept, ale w końcu może pojawić się na rynku japońskim. Interesujące, jak będą rozwiązywać kwestie zabezpieczeń prawnych dla tych tokenów. Na pewno warto to obserwować.
Mam wrażenie, że to tylko marketingowy chwyt. Nie ma jeszcze konkretów, a już piszą o wynikach testów. W każdej chwili mogą się wycofać, a rynek po prostu wyciągnie to, co zyskuje na szumie medialnym.
Słyszałem, że to już działa w USA, ale w Japonii to zupełnie inna bajka. Jak to będzie wyglądać w praktyce? Na ile rozwiążą problemy, z którymi borykają się lokalne firmy? Wiele pytań, które pozostają bez odpowiedzi.