Bitcoin ponownie znalazł się w centrum uwagi inwestorów po tym, jak Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zdecydowała się na podwyżkę stóp procentowych. Kurs najpopularniejszej kryptowaluty jest obecnie około 40% niżej niż podczas październikowego szczytu na poziomie 126 tys. dolarów. Taka skala przeceny przypomina sytuację z początku 2022 roku, gdy Fed rozpoczął poprzedni cykl zacieśniania polityki pieniężnej.
Fed wraca do podwyżek stóp procentowych
W środę amerykański bank centralny podniósł główną stopę procentową o 25 punktów bazowych. Przedział docelowy wzrósł tym samym do 3,75–4,00%, a decyzja była pierwszą podwyżką od ponad trzech lat.
Rynek zakłada, że to może być dopiero początek kolejnego cyklu zaostrzania polityki pieniężnej. Notowania kontraktów wskazują na możliwość dodatkowych podwyżek o łącznie 75 punktów bazowych w ciągu najbliższych sześciu miesięcy.
Historycznie scenariusz pojedynczej podwyżki, po której następuje dłuższa przerwa, zdarzał się bardzo rzadko. Od 1994 roku Fed tylko raz zakończył cykl zacieśniania na jednej podwyżce. W perspektywie wcześniejszych cykli, sięgających 1955 roku, również dominował model kilku kolejnych ruchów.
Warto pamiętać, że rynek często reaguje nie tylko na samą decyzję Fedu, ale przede wszystkim na przyszłe oczekiwania wobec kolejnych ruchów banku centralnego. W przypadku Bitcoina nawet pozornie niewielka zmiana nastawienia inwestorów może wywołać bardzo silne wahania kursu. Dlatego obecna sytuacja jest równie ważna psychologicznie, co fundamentalnie.
Bitcoin zachowuje się podobnie jak w 2022 roku
Najbardziej oczywistym punktem odniesienia pozostaje cykl rozpoczęty w 2022 roku. W listopadzie 2021 roku Bitcoin osiągnął wówczas rekord w okolicach 69 tys. dolarów, a kiedy Fed podniósł stopy po raz pierwszy w marcu 2022 roku, cena BTC znajdowała się już około 40% poniżej szczytu.
Obecnie sytuacja wygląda podobnie. Bitcoin stracił około 40% względem październikowego maksimum wynoszącego 126 tys. dolarów. Zbieżność nie kończy się jednak na samej skali spadku.
Po pierwszej podwyżce stóp w marcu 2022 roku Bitcoin zyskał jeszcze około 18% w ciągu następnych 12 dni. Później nastąpiło jednak gwałtowne odwrócenie trendu, a kurs spadł o około 50%. Taki przebieg wydarzeń rodzi pytanie, czy obecnie również możliwe jest krótkoterminowe odbicie, po którym nastąpi kolejna fala wyprzedaży.
Zobacz także: Bitcoin powraca powyżej 91 tys. dolarów – wsparcie w przedziale 80-85 tys. dolarów. Warto śledzić ten poziom, bo może on okazać się istotnym punktem odniesienia dla inwestorów.
Historyczne analogie mają swoje ograniczenia
Porównywanie obecnej sytuacji z 2022 rokiem może być pomocne, ale nie powinno być traktowane jako dokładny scenariusz przyszłości. Bitcoin ma stosunkowo krótką historię, a wcześniejsze cykle przebiegały przy znacznie mniejszej płynności i słabiej rozwiniętej strukturze rynku.
W 2022 roku spadki nie ograniczały się zresztą do kryptowalut. Traciły również akcje, obligacje i metale, a dodatkowym obciążeniem były problemy wewnątrz sektora cyfrowych aktywów. Oznacza to, że za przeceną Bitcoina stała kombinacja wielu czynników, a nie wyłącznie polityka Fedu.
Inflacja i rosnące ceny ropy zwiększają presję
Głównym powodem powrotu do podwyżek stóp jest inflacja. Roczna inflacja konsumencka utrzymuje się powyżej celu Fedu na poziomie 2% już od ponad pięciu lat, choć inflacja bazowa — nieuwzględniająca cen żywności i energii — spadła do 2,4%. To najniższy odczyt tego wskaźnika od pięciu lat, co sugeruje, że część presji cenowej zaczyna słabnąć.
Problemem pozostaje jednak sytuacja na rynku energii. Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie doprowadziły do wzrostu cen ropy WTI i Brent powyżej 100 dolarów za baryłkę. Droższa energia może ponownie podbić inflację, a jednocześnie ograniczyć tempo wzrostu gospodarczego.
Dodatkowym obciążeniem dla aktywów ryzykownych są rosnące rentowności obligacji. Rentowność amerykańskich dziesięcioletnich obligacji skarbowych sięgnęła 5%, co oznacza zaostrzenie warunków finansowych i mniejszą atrakcyjność aktywów takich jak Bitcoin.
Czy spadki BTC mogą się przedłużyć?
Bitcoin znajduje się już blisko roku w trendzie spadkowym, a rozpoczęcie nowego cyklu podwyżek stóp może utrudnić szybkie odwrócenie tej tendencji. Inwestorzy muszą liczyć się zarówno z możliwością krótkiego rajdu ulgi, jak i z ryzykiem powrotu silnej presji sprzedażowej.
Jednocześnie pojedyncza analogia do 2022 roku nie wystarcza, aby przesądzić o dalszym kierunku rynku. O wycenie Bitcoina będą decydować także dane o inflacji, ceny energii, rentowności obligacji oraz kondycja całego sektora kryptowalut. Inwestorzy obserwują więc nie tylko samą decyzję Fedu, lecz także to, czy bank centralny będzie kontynuował zacieśnianie polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach.
Ciekawe, jak fed znowu podnosi stopy i bityn już na to reaguje. Widać, że historia się powtarza. Osobiście nie wróżę nic dobrego dla BTC w nadchodzących miesiącach – rynek akcji też może się nieco sypnąć, a przy rosnących rentownościach obligacji, to wejdzie jeszcze większa niepewność.
Podwyżki stóp są zawsze ryzykowne. Czy tylko ja mam wrażenie, że fed ma niewiele do powiedzenia w kontekście kryptowalut? To jest bardziej spekulacyjny rynek, niż regulowany. Znowu stracę na BTC, bo ktoś w Fedzie zdecydował się na kolejną podwyżkę.
Moim zdaniem porównania do 2022 roku są na wyrost. W tamtym czasie mieliśmy inne warunki rynkowe, a teraz inflacja jest znacznie większym problemem. Jeśli Fed utrzyma ten kurs, to BTC będzie miał ciężko, a dodatkowo rosnące ceny ropy tylko zaogniają sytuację.
Fajnie, że artykuł wspomina o analogiach z 2022 r., ale zbliżające się problemy na rynku energii mogą spowodować, że spadki BTC będą znacznie głębsze. Zmiany w TDP graph log mogą takie rzeczy ujawnić. Generalnie czekam na więcej danych w kontekście inflacji, bo bez tego nie wróżyłbym nic dobrego.
Mam te BTC już jakiś czas i martwi mnie ten trend spadkowy. Czy według was ma sens czekać na odbicie, czy lepiej to sprzedać? Obawiam się, że możemy nie zobaczyć 69k już nigdy – ostatnie lata pokazały, że wszystko może się zmienić w mgnieniu oka.
Nie rozumiem, czemu niektórzy są tacy optymistyczni co do Bitcoina. Ceny rosną w górę, ale podwyżki stóp to nie żarty. Ostatnie spadki ostudziły mój zapał do tej inwestycji. Nie wiem, czy warto ryzykować w obecnej sytuacji – może lepiej poczekać, aż sytuacja się ustabilizuje.