Strategia, czyli dawniej MicroStrategy, wraca do gry po stronie zysków z bitcoina. Gdy kurs największej kryptowaluty przyspieszył w ostatnich dniach, wartość jej ogromnego portfela BTC ponownie znalazła się nad ceną zakupu, a spółka zaczęła wykazywać niezrealizowany zysk rzędu 1,4 mld dolarów.
Bitcoin znów pracuje na wynik Strategii
Firma posiada obecnie 840 447 BTC, kupionych po średniej cenie około 75 385 dolarów za sztukę. Przy kursie bitcoina w okolicach 77 tys. dolarów oznacza to dodatnią wycenę całej pozycji na poziomie mniej więcej 2,4% ponad koszt nabycia. Jeszcze przez dużą część roku sytuacja była odwrotna, a spółka mierzyła się z papierową stratą.
W praktyce to kolejny dowód na to, jak mocno wynik Strategii zależy od jednego aktywa. Taka konstrukcja biznesu potrafi dawać ogromne emocje, ale też skrajne wahania wyceny. Dla części inwestorów to zaleta, dla innych wyraźne ostrzeżenie.
To ważny moment, bo zmiana kierunku na rynku BTC natychmiast poprawia nie tylko bilans aktywów, ale też nastroje wokół samej spółki. Inwestorzy lubią patrzeć na Strategię jak na lewarowaną ekspozycję na bitcoina, więc każde odbicie kursu kryptowaluty przekłada się na większe zainteresowanie jej akcjami.
Silne odbicie kursu i reakcja rynku akcji
W piątek przed otwarciem sesji akcje Strategii zyskały około 10%, dochodząc do 120 dolarów, czyli najwyższego poziomu od dwóch miesięcy. To pokazuje, że rynek bardzo szybko wycenia poprawę sentymentu wokół bitcoina. W praktyce wzrost BTC działa tu jak katalizator dla notowań całej spółki.
Sam bitcoin również zaliczył mocny ruch w górę, notując serię kilku kolejnych sesji wzrostowych. Po wcześniejszych spadkach, które sprowadziły cenę nawet w okolice 58 tys. dolarów w lipcu, tak dynamiczne odbicie znacząco poprawiło obraz sytuacji.
Od głębokiej straty do papierowego plusa
Jeszcze niedawno skala niezrealizowanej straty Strategii była bardzo duża. Gdy bitcoin znajdował się znacznie niżej, wartość ujemna na portfelu sięgała nawet około 13 mld dolarów, co odpowiadało mniej więcej 20,4% kosztu całej pozycji. Dziś sytuacja wygląda wyraźnie lepiej, choć nadal wszystko zależy od dalszego zachowania rynku.
Warto pamiętać, że spółka w ostatnich miesiącach sprzedawała część BTC, łącznie około 6 916 monet, gdy kurs utrzymywał się w przedziale 60–mid-60 tys. dolarów. Jednocześnie Strategia zwiększyła swoje rezerwy gotówkowe w dolarze do 4,8 mld dolarów, co ma dawać około 2,8 roku pokrycia zobowiązań, w tym wypłat dywidend.
STRC i zarządzanie kapitałem
Jednym z głównych priorytetów spółki pozostaje przywrócenie wartości jej wieczystych papierów preferencyjnych STRC do poziomu nominalnego 100 dolarów. W ciągu czterech tygodni Strategia odkupiła około 347 mln dolarów tych instrumentów, wykorzystując ponad jedną trzecią z programu buybacków o wartości 1 mld dolarów. Zakupy przyspieszają z tygodnia na tydzień, co sugeruje, że spółka mocno pilnuje tego elementu swojej struktury finansowej.
Obecnie STRC wyceniane są na około 95,62 dolara, czyli wyraźnie powyżej czerwcowego dołu na poziomie 71 dolarów. Dla inwestorów to sygnał, że rynek stopniowo odzyskuje zaufanie do tego segmentu długu i preferencyjnych instrumentów.
Szerzej niż tylko bitcoin
Na poprawę notowań STRC może wpływać także sytuacja w całym segmencie cyfrowego kredytu. W artykule pojawia się przykład SATA, wieczystego papieru preferencyjnego emitowanego przez Strive Asset Management, który na krótko wrócił do parytetu 100 dolarów. Tego typu ruchy często wzmacniają apetyt na podobne instrumenty i poprawiają nastawienie inwestorów do całego rynku.
Dla Strategii oznacza to, że odbicie bitcoina nie działa w próżni. Lepsza wycena BTC poprawia wartość portfela, ale jednocześnie może wspierać kurs akcji, obligacji i preferencyjnych papierów spółki, tworząc efekt domina.
Co z tego wynika dla rynku?
Historia Strategii pokazuje, jak mocno jedna firma może być powiązana z losami bitcoina. Gdy kryptowaluta rośnie, spółka natychmiast odzyskuje przewagę i może raportować zyski na papierze. Gdy rynek się załamuje, ten sam mechanizm działa w drugą stronę i potrafi boleśnie obciążyć wycenę całego biznesu.
Obecny stan rzeczy jest więc ważny nie tylko dla samej firmy, ale też dla inwestorów śledzących instytucjonalną ekspozycję na BTC. Jeśli wzrosty się utrzymają, Strategia może jeszcze mocniej skorzystać na swoim modelu działania. Jeśli jednak rynek znów się odwróci, papierowy zysk może zniknąć równie szybko, jak się pojawił.
Ciekawe jak długo to odbicie się utrzyma. Zgadzam się z tym, że strategia działania spółki jest mocno uzależniona od wahań BTC. Ich model jest ryzykowny, a inwestorzy w każdej chwili mogą się przestraszyć. Na pewno nie jest to stabilna inwestycja.
Czy ktoś wie, czy Strategia planuje więcej zakupów BTC w najbliższym czasie? Uważam, że lepiej poczekać na stabilizację sytuacji. Ostatni rajd był chyba bardziej spekulacyjny niż oparty na fundamentach.
Wiele osób mówi o ryzyku, ale ja w tym widzę też ogromny potencjał! Ostatecznie to nie tylko ich problem – cały rynek krytpowalut wreszcie pokazuje moc. Tylko pytanie, czy Strategia potrafi się odnaleźć w tej sytuacji.
Przypominam, że sprzedali ponad 6 tys. BTC, gdy kurs był w mid-60 tys. dolarów. Z jednej strony dobrze, że mają gotówkę, ale z drugiej to pokazuje, że wciąż mają ryzyko związane ze zbyt dużą ekspozycją. Strach pomyśleć, co by było, gdyby bitcoin znów mocno spadł.
Zauważcie jak zmiana w wartości BTC odzwierciedla się na akcjach STRC. Ciekawe, czy kierownictwo planuje jakieś zabezpieczenia przed kolejnymi spadkami, bo przy tak dużym wolumenie ryzyko jest gigantyczne.
Mam to wrażenie, że cały ten hype wokół BTC zaczyna przypominać bańkę spekulacyjną. Czy nie lepiej inwestować w coś, co ma stabilniejsze fundamenty? Trzeba być ostrożnym z takimi skokami wartości.